Mercado de Celulose: Navegando por uma Breve Pausa, Aponta Relatório do BTG
04/12/2023 às 15h59
Analistas do BTG Pactual Affiliate Research oferecem insights sobre a trajetória de curto prazo do mercado de celulose e avaliam os principais players. Apesar de uma pausa momentânea, as perspectivas de longo prazo permanecem promissoras.
Sumário
Tendências, Desafios e Oportunidades no Complexo Mercado de Celulose segundo o BTG Pactual
O mercado de celulose, peça-chave na paisagem econômica global, experimentou recentemente uma pausa de curto prazo, de acordo com um relatório do BTG Pactual Affiliate Research. Os preços da celulose, após uma correção rápida no início deste ano, testemunharam uma recuperação impressionante, atingindo US$ 630/t na China. Esse aumento inesperado desafia as previsões convencionais de mercado.
Fatores que Influenciam as Tendências de Curto Prazo
- Reabastecimento Chinês de Celulose: Um grande impulsionador dos recentes aumentos nos preços de celulose dura, com uma expansão de 25% nas remessas para a região este ano.
- Inflação de Custos/Capex: A inflação generalizada de custos e capex na indústria, especialmente no fornecimento de madeira, está remodelando a dinâmica do mercado.
- Demanda Europeia e Norte-Americana: Embora a demanda atual permaneça abaixo do esperado, movimentos recentes de destocking indicam uma mudança potencial.
- Interrupções no Fornecimento: Downtimes inesperados, especialmente impactando a madeira macia, continuam acima das expectativas, atingindo 2Mtpa.
Otimismo de Longo Prazo
O relatório destaca a resiliência da líder do setor, Suzano, que está adotando uma abordagem disciplinada ao fornecimento, conduzindo análises detalhadas de custo/retorno. Isso, aliado a uma abordagem de mercado cautelosa, pode contribuir para a redução da volatilidade dos preços e níveis de precificação mais altos. O início antecipado do projeto Cerrado em meados de 2024 adiciona complexidade à perspectiva de curto prazo, mas posiciona o mercado para condições apertadas em 2025-2028.
Perspectivas e Desafios para o Setor de Celulose em Meio a um Cenário de Pausa Temporária
Em conclusão, a pausa de curto prazo no mercado de celulose, conforme analisada pelo BTG Pactual, apresenta desafios e oportunidades. Embora a indústria enfrente ventos contrários nos próximos trimestres, as estratégias disciplinadas dos principais players e a ausência de adições significativas de capacidade até 2028 sugerem um potencial de alta nos preços. Os investidores devem permanecer vigilantes e monitorar a evolução do cenário.
